中新网福建新闻6月12日电(吴娉婷)近日，福建省莆田市城厢区人民法院在办理某实业公司破产清算一案中，借鉴引入“假马”竞标规则，成功将企业资产价值由负转正，充分实现债务人财产最大化，有力保障了债权人合法权益。这也是全市首个在破产清算案件中引入“假马”规则的案件。
术语“假马”最初源自一项捕猎技术，为了有效猎杀，猎人会隐藏在一匹真马或类似马道具背后进行潜伏并悄悄接近猎物。用作掩护猎人的这匹马儿就被成为“假马”。在破产语境中，“假马”竞拍规则系借用假马竞拍人的引入来吸引其他竞购方参与竞拍，并通过公开竞价市场的积极营造，求取破产财产出售的最优报价。从某种程度上而言，“假马”的存在意义是吸引“真马”出现，“假马投资人”很可能不是最终的买方。
据了解，某实业公司是一家主要经营汽车及汽车配件销售、汽车租赁、汽车装潢等的民营企业。由于经营不善，某实业公司债务规模急剧扩大，最终资金链断裂陷入经营危机。2024年3月，城厢法院受理某实业公司破产申请，并指定福建大涵律师事务所为该实业公司管理人。
受理该案后，城厢法院及时指导破产管理人对公司财产状况进行全面调查，发现该公司拥有某汽车销售服务公司30%的股权，但经评估该对外投资股权价值处于负值状态，无法有效变现。
“虽然当前我们国内的‘假马’竞标规则多数运用在重整程序中，换个角度想，我们能否突破常规，将它移植运用在对破产清算财产的处置上。”于是，破产法官指导管理人借鉴“假马”竞拍规则，创新适用“线下承诺出价＋线上拍卖竞价”的方式，确定该股权的公允价值。
“如果你能增持30%的股权，将有力掌握公司的控制权……”在法官指导下，管理人与该汽车销售服务公司的另一股东积极沟通，动员其作为意向买受人(即“假马”)参与报价，并与其约定优先购买权，即其他买受人必须以高于“假马”买受人的报价才能竞得上述股权，否则“假马”买受人在同等条件下有优先竞得股权的权利。
后以“假马”出资额作为竞拍基准价，将上述30%的股权进行公开拍卖，最终溢价成交，由“真马”竞得股权。
“引入‘假马’竞标模式，通过设定竞标低价，吸引报价更优的意向竞购方参与公开竞标，借助市场价格机制实现破产财产出售价格最大化，不仅能有力提高债权人的受偿率，也能大大提升破产财产处置效率。”破产法官刘法官说道。(完)